自動駕駛企業紮堆上市求“輸血”，商(shāng)業化試點開辟智能(néng)出行賽道

不久前，證監會發布關于WeRide Inc．（文(wén)遠(yuǎn)知行）境外發行上市備案通知書，稱已收悉文(wén)遠(yuǎn)知行境外發行上市的備案材料，公(gōng)司拟發行不超過1.59億股普通股并在紐約證券交易所或納斯達克交易所上市。

就在證監會公(gōng)布文(wén)遠(yuǎn)知行拟赴美上市消息一周前，廣汽集團旗下主打網約車(chē)及自動駕駛Robotaxi服務(wù)的如祺出行，同樣向港交所遞交招股說明書，啓動赴港上市工(gōng)作(zuò)。

據新(xīn)浪科(kē)技(jì )不完全統計，當前A股及港股正在排隊IPO的自動駕駛相關企業共有(yǒu)12家，其中(zhōng)實現盈利的企業僅兩家，而且實現盈利的兩家企業，最主要的收入并不完全源于自動駕駛領域。

今年初，在生成式AI爆火的同時，此前備受關注的自動駕駛領域，頻頻爆出企業裁員、破産(chǎn)及上市公(gōng)司退市等負面消息，一度讓外界有(yǒu)了“自動駕駛”啞火的錯覺。

如今，随着自動駕駛企業們紮堆謀求上市，這個行業再次複蘇了？

虧損與商(shāng)業化難題

急需輸血，卻遭遇融資遇冷，這可(kě)能(néng)自動駕駛燒錢屬性使然。

當前自動駕駛企業仍多(duō)數虧損，據時代周報記者統計，目前6家申報IPO的自動駕駛企業中(zhōng)就有(yǒu)4家仍在虧損，而實現盈利的兩家企業，其主要收入并不來源于自動駕駛領域。

以同日提交招股書的黑芝麻智能(néng)及速騰聚創為(wèi)例，Wind顯示，2020—2022年，黑芝麻智能(néng)淨利潤分(fēn)别為(wèi)-7.6億元、-23.57億元、-27.54億元，而同期營收僅分(fēn)别為(wèi)0.53億元、0.61億元、1.65億元，同期營收甚至不及虧損額的零頭。

其中(zhōng)高研發投入及金融工(gōng)具(jù)公(gōng)允價值變動損益是造成虧損的主因，2020—2022年，黑芝麻智能(néng)研發費用(yòng)分(fēn)别為(wèi)2.55億元、5.95億元、7.64億元，研發開支主要包括研發人員薪酬、IP許可(kě)費、設計及開發開支等，2022年末，黑芝麻智能(néng)研發人數達到783名(míng)，占總員工(gōng)數的85.5%，2022年研發人員平均薪酬達到79.31萬元。

雖然産(chǎn)品有(yǒu)區(qū)别，但速騰聚創的情況也頗為(wèi)相似，Wind顯示，2020—2022年，速騰聚創淨利潤分(fēn)别為(wèi)-2.21億元、-16.55億元、-20.86億元，而同期營收分(fēn)别為(wèi)1.71億元、3.31億元、5.30億元，高研發費用(yòng)及金融工(gōng)具(jù)公(gōng)允價值變動損益同樣為(wèi)虧損的主因。

除了虧損嚴重，這兩家自動駕駛企業的賬面現金也反映出其對融資的迫切需求，截至2022年末，黑芝麻智能(néng)的貨币資金僅為(wèi)9.82億元，或僅夠支撐其一年的研發支出，更别提還有(yǒu)管理(lǐ)費用(yòng)、營業成本等支出。

速騰聚創的流動性則相對寬松，截至2022年末，速騰聚創的貨币資金達20.71億元，這主要得益于2022年開展三輪融資，合計融資16.5億元，投資方包括比亞迪（002594.SZ）、吉利控股集團、小(xiǎo)米長(cháng)江産(chǎn)業基金等知名(míng)機構。不過20.71億元也不及速騰聚創2022年的虧損金額。

據招股書及天眼查數據顯示，6家IPO排隊企業此前已曆經3—14輪不等的融資，累計融資金額在數億至數十億之間，合計融資金額已超百億元。

招股書顯示，2014年至今，速騰聚創已完成14輪融資，累計融資金額達40億元。黑芝麻智能(néng)亦是融資大戶，招股書顯示，黑芝麻智能(néng)已完成10輪融資，累計融資金額6.95億美元。縱目科(kē)技(jì )及知行汽車(chē)分(fēn)别完成10輪、9輪融資，累計融資金額分(fēn)别為(wèi)18.21億元及8.11億元。

文(wén)遠(yuǎn)知行相關負責人就表示，自動駕駛是一場長(cháng)跑，外部環境的殘酷，對距離全面商(shāng)業化仍需一段時間的自動駕駛公(gōng)司來說，會進一步放大下行周期帶來的影響，作(zuò)為(wèi)企業，更應該關注如何在不确定的情況下生存與發展，要不斷加強自我造血能(néng)力。

值得一提的是，資本市場也在為(wèi)科(kē)技(jì )公(gōng)司上市融資降低門檻。

3月31日，港交所《香港聯合交易所有(yǒu)限公(gōng)司證券上市規則》第18C章正式生效，其中(zhōng)最大的亮點是大幅降低了特專科(kē)技(jì )公(gōng)司在港上市的門檻，特裝(zhuāng)科(kē)技(jì )行業包括新(xīn)一代信息技(jì )術、先進硬件及軟件、先進材料、新(xīn)能(néng)源及節能(néng)環保、新(xīn)食品及農業技(jì )術。

在IPO市值要求方面，新(xīn)增18C章節将未商(shāng)業化的特專科(kē)技(jì )公(gōng)司市值門檻從150億港元降至100億港元，對已商(shāng)業化的特專科(kē)技(jì )公(gōng)司的市值門檻從80億港元下降到60億港元。

黑芝麻智能(néng)此次赴港IPO，就得益于該規則，據悉黑芝麻智能(néng)是首家按此規則正式遞交A-1上市文(wén)件的企業。

或迎政策拐點

自動駕駛IPO熱潮背後還有(yǒu)一個關鍵點，就是行業政策。

6月21日舉行的國(guó)務(wù)院政策例行吹風會上，工(gōng)信部副部長(cháng)辛國(guó)斌表示，将啓動智能(néng)網聯汽車(chē)準入和上路通行試點，組織開展城市級“車(chē)路雲一體(tǐ)化”示範應用(yòng)，支持有(yǒu)條件的自動駕駛，這裏面講的是L3級及更高級别的自動駕駛功能(néng)商(shāng)業化應用(yòng)。我們已經啓動了這項工(gōng)作(zuò)，地方也在積極響應。相信在不久的将來，更多(duō)有(yǒu)智能(néng)化水平的産(chǎn)品會跑在路上。

随後北京、上海便傳出開展“車(chē)内無人”商(shāng)業化試點的消息。

7月7日，北京市高級别自動駕駛示範區(qū)工(gōng)作(zuò)辦(bàn)公(gōng)室正式宣布，在京開放智能(néng)網聯乘用(yòng)車(chē)“車(chē)内無人”商(shāng)業化試點。此次開放後，根據《北京市智能(néng)網聯汽車(chē)政策先行區(qū)自動駕駛出行服務(wù)商(shāng)業化試點管理(lǐ)細則（試行）》修訂版政策，企業在達到相應要求後可(kě)在北京市高級别自動駕駛示範區(qū)面向公(gōng)衆提供常态化的自動駕駛付費出行服務(wù)。

7月8日，上海市浦東新(xīn)區(qū)為(wèi)小(xiǎo)馬智行、百度智行、AutoX安(ān)途首批三家企業發放無駕駛人智能(néng)網聯汽車(chē)道路測試牌照，獲得牌照企業可(kě)在浦東行政區(qū)域内劃定的路段、區(qū)域開展車(chē)内全無人的智能(néng)網聯汽車(chē)道路測試。意味着上海無駕駛人智能(néng)網聯汽車(chē)從封閉道路走向開放道路，并從有(yǒu)安(ān)全員的狀态轉變為(wèi)完全無人化“無人車(chē)”。

小(xiǎo)馬智行内部人士表示，自動駕駛的發展離不開政策的支持，自動駕駛行業一直受到國(guó)家高度重視，特别是從2022年開始，可(kě)以看出中(zhōng)國(guó)在自動駕駛的法律法規方面小(xiǎo)步快跑，發展得非常快，相關法規與标準不斷出台，标志(zhì)着自動駕駛技(jì )術的商(shāng)業化應用(yòng)正在駛入“快車(chē)道”。

文(wén)遠(yuǎn)知行相關負責人認為(wèi)，高階自動駕駛商(shāng)業化的挑戰主要有(yǒu)三點：一是軟硬件一體(tǐ)的自動駕駛解決方案的穩定性和可(kě)靠性，這需要在産(chǎn)業鏈不同角色的參與者共同努力。二是投資回報率是否符合市場需求和預期。三是政策上的障礙，準入許可(kě)、運營範圍目前各地都有(yǒu)不同政策，需要相關部門和企業共同推動。

該人士認為(wèi)，解決上述難題和挑戰的核心在于解決技(jì )術難題，自動駕駛技(jì )術需要實現高度準确的環境感知、智能(néng)決策和精(jīng)密控制，以确保車(chē)輛安(ān)全、高效地行駛，隻有(yǒu)做到安(ān)全可(kě)靠，自動駕駛技(jì )術才能(néng)夠達成大規模普及和商(shāng)業化成功。

目前，各車(chē)企及其供應商(shāng)也在積極突破技(jì )術難題，推動自動駕駛系統在多(duō)城市落地。

近日，小(xiǎo)鵬汽車(chē)董事長(cháng)何小(xiǎo)鵬表示，2023年上半年，XNGP智能(néng)輔助駕駛系統功能(néng)已在北上廣深4座城市開放，并預計在2023年下半年開通近50座城市。據了解，XNGP可(kě)以在沒有(yǒu)高精(jīng)地圖的情況下，讓車(chē)輛在城市道路上實現自動跟随、自動變道、自動超車(chē)、自動調整限速、自動通過紅綠燈等功能(néng)。

6月28日晚，華為(wèi)智能(néng)汽車(chē)解決方案BU CEO餘承東通過其個人微博透露，搭載HUAWEI ADS 2.0高階智能(néng)駕駛方案的問界M5智駕版，于7月OTA升級後，城區(qū)NCA智駕功能(néng)将在上海、廣州、深圳、重慶、杭州5城開放，今年3季度不依賴于高精(jīng)地圖的城區(qū)NCA将在15城落地，到4季度将增加到45城。